文 | 最话 FunTalk“自拍偷拍”，作家 |   何伊然‍‍，剪辑 |   杨磊

作念空特斯拉股票，成为当下最赢利的往来。

短短三个月期间，特斯拉股价暴跌，市值从 1.54 万亿好意思元的巅峰掉到了 7599 亿好意思元，基本等于拦腰斩断。据报谈，对冲基金因作念空特斯拉的股票，已赚取 162 亿好意思元，相对应的是，埃隆 · 马斯克资产净值缩水高出 1000 亿好意思元。

形成这一方位的罪魁罪魁，天然是马斯克本东谈主。"挑剔特斯拉而不挑剔马斯克是不成能的，因为他界说了特斯拉。"在一些东谈主看来，深度涉猎好意思国政坛的马斯克，正把我方一手扶起来的公司推下幽谷。

在特朗普重返白宫后，有"从龙之功"的马斯克以参谋人的花样执掌政府后果部（DOGE）。得回职权的马斯克在推特平台上大杀四方，大刀阔斧地砍掉了数百项政府支持公约和租约，绝交了近 10 万好意思国联邦政府雇员的做事公约，并将手伸向大西洋此岸的欧洲。

这些皆使得马斯克从特斯拉的"第一倾销员"，变成脚下最大的负面资产。一家作念空特斯拉股票多年的对冲基金管制合鞭策谈主佩尔 · 莱坎德对媒体暗意，"马斯克对特斯拉的品牌价值形成负面影响，也搞错了特斯拉的购买东谈主群。"

如若说，特斯拉之前在本钱商场上超高的溢价，是因为商场坚信马斯克领有"将幻念念变成施行的魔法"，那么，这几个月下来，商场正在重估马斯克关于特斯拉的价值。

在华尔街看来，特斯拉的市值仍有下探空间，泡沫还莫得挤干净。瑞银下调特斯拉方针股价至 225 好意思元，古根海姆下调至 170 好意思元，摩根大通更是平直下疗养至 120 好意思元。

摩根大通在研报中写谈，"在汽车史上难以找到哪个相通案例，其品牌贬值速率如同特斯拉那样快。"

事实上，即使股价大幅回调，特斯拉的市盈率仍高出 100 倍，远高于标普 500 指数。四肢对比，科技业"七巨头"平均数为 32 倍，汽车行业的一般是个位数。

01

近期，好意思国多个城市爆发了"反马斯克"请愿行动。

比较较马斯克旗下的其他产业，无边寰球的肝火更容易发泄到特斯拉头上，毕竟网民在 X 平台对着马斯克喊话，亦然在帮 X 冲流量。好多反对者结合到特斯拉门店举牌，抗议政府后果部的决策，好多特斯拉车主也纷纷遮住车标以示不悦。

更有甚者，3   月   11   日好意思国西雅图地区发生针对特斯拉的迫切事件，有六辆特斯拉   Cybertruck   被喷上纳粹标记和侮辱性谈话。3   月   18   日，拉斯维加斯也发生沿途特斯拉车辆遭枪击并被放火的事件，好意思国联邦探听局（FBI）拉斯维加斯分局已将此迫切行动定性为联邦行恶。

这些针对特斯拉的抗议和暴力事件的背后，是特斯拉销量也在大幅下滑。2024 年，特斯拉十年来初次出现销量下滑。进入到 2025 年，这一趋势仍莫得得到扭转。据第三方统计，特斯拉 2 月在好意思国新车销量同比减少 5%，贯穿 4 个月下跌，在新动力商场的市占率也已跌到了 50% 以下。

不仅在好意思国，马斯克还往往在政事争议问题上发表激进不雅点，引起了德国、加拿大、墨西哥等国的热烈反击。

特朗普上台后强化贸易保护主义，加上欧洲多个国度慢慢取消新动力补贴，特斯拉在欧洲商场急剧萎缩。统计泄露，2 月，特斯拉在法国注册量同比下跌 45%，在瑞典下滑 42%，在德国更是暴跌 76%。

面临抗议和销量下滑，特朗普挑升为马斯克安排了"公关"，让福克斯新闻去采访马斯克。在采访中，马斯克摆出说来话长的色彩承认"生意很难"，似是念念博得守旧者的悯恻。

3 月 11 日，特朗普干脆在白宫为马斯克举办了特斯拉专场车展，他还现场通告要购买一台车，怒喷参与请愿的东谈主是在"伤害一家伟大的好意思国公司"。

北京期间 3 月 19 日，SpaceX 的"解放号"龙飞船得手在墨西哥湾溅落，从海外空间站接回了四名宇航员，其中包括被动在海外空间站停留了超 9 个月的两名好意思国宇航员。这亦然特朗普对马斯克的"异常关照"。本年 1 月，特朗普就暗意，他已条目马斯克的 SpaceX 从海外空间站接回两名淹留数月的好意思国宇航员。这是好意思国总统对 NASA 运营事务的疏远侵扰。

不错说，特朗普在起劲拉马斯克一把。但即使有特朗普的力挺，仍未能提振特斯拉的股价。

马斯克念念将特斯拉当今的逆境，归结到个东谈主遭到了"不刚正对待"连带影响了公司。但系数东谈主皆了了，这显明是避难就易。

特斯拉的逆境，不啻出在马斯克近期的行动上，九九归一照旧特斯拉本身的特有上风在销毁，本钱越来越意志到马斯克没能将特斯拉职守的高期待落到实处。

02

"特斯拉正处于一个十字街头。公司需要严慎保管其在电动汽车商场的带领地位。"

除掉马斯克近期带来的负面效应，特斯拉刻下的暴跌或者算得上是价值回来，外界终于开动将其视为一家车企来看待，而不是"硅谷钢铁侠"更正全国的梦念念工场。天然马斯克还在用擎天柱机器东谈主等居品拉升特斯拉的念念象空间，但本钱商场对他的"画饼"已不再全盘买账。

早在 20 世纪，好意思国就是活在车轮上的国度，东谈主均汽车保有量为 0.84 辆。如若说新动力在中国商场是拓展新客，那么在好意思国商场更紧要的是改变用户民风，替代燃油车。

2022 年，拜登政府通过《通胀削减法案》，黑.丝.足.交拿出 100 亿好意思元补贴新动力企业，还给出多项税收优惠战略，方针是 2030 年好意思国电车销量占比高出 50%。此外，拜登政府还推出了国度电动汽车基础步调（NEVI）筹备，筹备分 5 年拨款 50 亿好意思元在每个州安装充电安装。

然则特朗普上台后坐窝叫停了干系补贴，这让购买电车的性价比大幅申斥。数据泄露，好意思国电动汽车的平均价钱为 60544 好意思元，比燃油车贵 13000 好意思元。在燃油价钱回落和通货扩张的大环境下，无边好意思国糜掷者照实莫得原理非买电动车不成。

业界无数觉得，特斯拉在本年仍将无法达成预期产销量。

好意思国繁密的中部地区以农业东谈主口为主，对汽车载货量需求高，加上油价相对较低，皮卡是寰球最可爱的车型，福特 F 系列耐久占据好意思国畅销车型榜首。

2019 年，特斯拉发布了极具争议的电动皮卡 Cybertruck，一度被视作特斯拉拿下好意思国商场的"终极杀手"。

尽管量产程度一拖再拖，但马斯克从莫得停驻过炒作的门径，他堪称 Cybertruck 意向订单接近 200 万辆，价值近千亿好意思元。2023 年 11 月，该车型认真托福用户。彼时，马斯克表态要兑现 25-50 万辆的年产量。

然则，施行给了特斯拉一记耳光。

上市一年多来，Cybertruck 续航进展十分差劲，因质地问题调回 7 次。即便加入促销筹备，提供租借回购，销量也未见起色，往往传出工场因产能满盈而见知工东谈主停工的音书。特斯拉 The Verge 臆想，该车型年销量仅在 3.5 万 -5 万辆区间，和马斯克的宣传相去甚远。

显明，红脖们并不肯意为这"电动玩意"买单。

新址品无法霸占高大农村商场，马斯克在政坛的"心急火燎"又损害了电动车基础盘东、西海岸蓝营东谈主士的好感度。

在相配长的一段期间，特斯拉等于电动车代名词，尤其得回可爱崭新玩意的蓝营东谈主士的嗜好，在泰西商场处于统统主导地位。但马斯克败光蓝营东谈主士好感的同期，特斯拉还是许久未发布新车型，原有的 model 系列以致被商场觉得"老化"，Model 3 和 Model Y 改款变化不大，特斯拉无法再挑升引户的购买欲。

欲乱宴会

2024 年，特斯拉是好意思国销量前十位的汽车公司中，独一销量同比下跌的品牌。

除此除外，被录用厚望的特斯拉 FSD 近期也堕入了"失实宣传"的风云，在全球多大地临车主的集体诉讼。即使在居品层面，特斯拉的期间上风也在慢慢丧失。

03

趁你病，要你命。

在特斯拉举步极重时，老牌好意思国车企通用、福特在 2024 年保抓了精良的态势，通用以接近 270 万辆销量连接坐稳年度销量第一的地位，同比增长 4.3%；福特销量也高出 200 万台，同比增长 4.2%。

2024 年，通用电动汽车在好意思国销量同比增长 50%，第四季度更是兑现了 125% 的增长率。当今，通用在好意思国电动汽车商场份额已达到 12%，在一年内兑现了翻倍，仅次于特斯拉。

此前，通用旗下的凯迪拉克筹备在 2030 年全面转向电动化，并喊出了要成为"好意思国最畅销豪华电动汽车品牌"的标语。2024 年，纯电动 SUV 凯迪拉克 LYRIQ 在好意思销量达到 2.84 万辆，取得了不俗的进展。

凯迪拉克瞻望本年会推出订价从 5.5 万好意思元到 30 万好意思元的五款电动汽车，电车销量占比从 18% 增长至 35%，公司高管称："咱们的电动车居品线将补充咱们的燃油车居品线，并为品牌带来新客户。"

但老牌车企要向电动化转型也相配辞谢易。2021 年，通用曾通告要向纯电动皮卡和先进的电板系统投资 70 亿好意思元，然则该筹备在 2022 年被叫停。佩戴和拖曳重型灵验载荷会大幅裁汰电动车的行驶里程，对电板的条目极高，这形成了电动皮卡的坐蓐成本居高不下，当今行业并寻找到灵验的有打算来处置这一问题。

自动驾驶的高成本也让通用苦不成言。2016 年，通用斥资 5.81 亿好意思元收购缔造 3 年的自动驾驶公司 Cruise，该公司和生意化无东谈主驾驶 Robotaxi 深度绑定，通用汽车累计投资额高出百亿好意思元。Robotaxi 的故事天然讲的很宛转，参预的钱却长久听不到回响。

2024 年底，通用终于下决心断供，并通告 Cruise 团队将和通用期间团队同一，编落发力见识。玛丽 · 博拉暗意："从个东谈主自动驾驶来说，接济期间更有远景。"

这样来看，特斯拉踩过的坑，通用也皆踩了一遍。通用汽车吃下特斯拉在好意思国丢掉的新动力商场只可算暂时的越过，还远远莫得到"吃饱"的程度。

老牌车企念念要完成"大象回身"仍有很长且很难的路要走，加上中国新动力车进不了好意思国商场，特斯拉在好意思国商场的先发上风还能保管一阵子。

但留给特斯拉的期间，不会很长。

或者，关于此刻的马斯克来说，造车、卖车以致把星舰奉上火星，皆比不上在推特上指点地球带来的快感，这是极大的"即时中意感"。尝试了职权快感的马斯克，还能否收心作念实业，才是最大的问题。

即使他"念念通了"，收心回来连接规画特斯拉“自拍偷拍”，他也需要陶冶品牌声誉，拿出颠簸全国的新期间、新址品，材干重获"硅谷钢铁侠"的超高溢价。